國際油(you)價經(jing)曆雪崩 中(zhong)國化工企(qi)業爲(wei)何要(yao)陷入集體焦慮(lü)?

江(jiang)、浙、皖等地(di)區的石油(you)化工及其下遊企業正在(zai)經曆油價(jia)下行(hang)帶來的考(kao)驗。
與石油(you)化(hua)工及其下遊産業(ye)密切(qie)相關的(de)國際原(yuan)油價格，在(zai)過去(qu)兩個月中一路(lu)下滑，跌幅(fu)超過(guo)30%以上(shang)。美國(guo)時間(jian)11月13日，美(mei)原油期(qi)貨跌幅超(chao)過8%，并(bing)在(zai)12個(ge)交易日中(zhong)連續下跌，創(chuang)下(xia)曆史最長(zhang)連跌(die)紀錄。
原油的持(chi)續深(shen)跌引(yin)發了(le)石油(you)化工産業(ye)鏈及下遊(you)制造業的連鎖反應(ying)，一些石化産品(pin)價格一降再降(jiang)，已經(jing)低至成本(ben)線之(zhi)下，一些行(hang)業甚至不(bu)得不用停(ting)産(chan)緩(huan)解頹勢--過(guo)去一個月的時間内，中國(guo)化纖企(qi)業最爲(wei)集中的浙江北(bei)部以及江(jiang)蘇的南部(bu)等區(qu)域不(bu)斷(duan)傳來化(hua)纖工(gong)廠生(sheng)産設(she)備檢(jian)修的(de)消息。
如果僅僅(jin)是成本端(duan)的變動或許還(hai)不是最大的困(kun)境，更重要的是受到種種(zhong)經濟(ji)環境、行(hang)業環境(jing)的影響，這些石(shi)化企業的(de)下遊(you)--諸如紡織(zhi)、塑料(liao)再加工(gong)企(qi)業等(deng)--需求并沒有受(shou)到原材料價格下降(jiang)的刺激而(er)上漲(zhang)，傳統的旺(wang)季也(ye)呈現(xian)出冷淡的迹象，這讓當下的石油化(hua)工行(hang)業愈(yu)加地(di)艱難(nan)。
值(zhi)得慶幸(xing)的是，轉機(ji)正在(zai)醞釀之(zhi)中。
在兩(liang)周之(zhi)前，即12月1日，遠在阿(a)根廷的(de)g20峰會(hui)傳來了(le)一(yi)些好消(xiao)息:石油(you)國即将(jiang)執(zhi)行減(jian)産計(ji)劃，中美之(zhi)間(jian)的貿易(yi)争端(duan)也将伴随着雙方共識的(de)達成(cheng)暫時得(de)以緩解(jie)。這被認爲(wei)将在一定程(cheng)度上促(cu)進石油價(jia)格以及相關化工産品的回暖;此外，中美間貿易環境(jing)也在顯現一(yi)些改(gai)變的(de)可能。
這些好消息最(zui)終會(hui)緩解(jie)石化(hua)産業(ye)正在經曆(li)的焦慮周期嗎(ma)?
減産和等待(dai)
2018年12月13日，wti原油期貨(huo)(美國西德(de)克薩斯輕質原油)收(shou)于50.76美元/桶。相比(bi)兩個(ge)月之前超過75美元/桶的價(jia)格，跌(die)去(qu)了33%之多(duo)。
這一天，浙(zhe)江省(sheng)杭州(zhou)市一家大(da)型化纖(xian)企業的(de)銷售(shou)經理張興，再度趕(gan)往(wang)他的客戶(hu)--一家(jia)紡織(zhi)面料商那裏。他(ta)的報價單中，用于生(sheng)産服裝面(mian)料的(de)原(yuan)料(liao)fdy(化纖(xian)産品的一種，中文名爲(wei)"全(quan)拉伸(shen)絲")的價格(ge)爲9800元/噸，但在兩個月之前，這(zhe)一(yi)産品的報價大約在(zai)13600元/噸(dun)的水平。從(cong)9月中旬開始，fdy的價格一天一個(ge)價，止不(bu)住下跌(die)的節(jie)奏(zou)。
張興業(ye)務所(suo)在的浙江(jiang)北部以及江蘇(su)的南部，是(shi)國内(nei)化纖企(qi)業最爲集中的地(di)區。過(guo)去一個月的時(shi)間内(nei)，這一地(di)區不斷傳(chuan)來化纖工廠設(she)備(bei)檢修(xiu)的消息。張興解釋(shi):"廠(chang)家集中檢(jian)修意味着，行業(ye)在根(gen)據市場行(hang)情做出(chu)自主減(jian)産的行(hang)爲(wei)。這樣有(you)利(li)于平衡市(shi)場的供需，防止(zhi)化纖價格進一(yi)步下(xia)跌。"
繼上個(ge)月工(gong)廠的(de)一輪(lun)集中(zhong)減(jian)産(chan)之後(hou)，進入(ru)十二(er)月(yue)第二輪(lun)減産又已(yi)經開(kai)始:包括桐(tong)鄉、紹興、甯波等(deng)多地的(de)聚酯工(gong)廠(fdy屬于聚酯的(de)一種)将逐步展開集中檢修。與此同時，行業監(jian)測的開工(gong)率在(zai)不斷地下降，聚(ju)酯工(gong)廠(chang)試(shi)圖通過降低開工率(lü)的方(fang)式來實現去庫存。
化纖産(chan)業鏈(lian)的(de)上遊爲(wei)原油、天然氣、煤(mei)三大基(ji)礎(chu)能源(yuan)，中遊是以(yi)px(對二(er)甲苯(ben))、pta(精對(dui)苯二(er)甲酸)、meg(乙二醇)、mdi(二苯基(ji)甲烷二異(yi)氰酸酯)、ptmeg(聚(ju)四氫呋喃(nan))爲核心的石化、煤化中間(jian)品;下(xia)遊則是滌綸、錦綸、氨(an)綸、粘膠等(deng)主(zhu)要(yao)化纖(xian)産品(pin)。
石油(you)價格(ge)的持(chi)續下(xia)跌，緊(jin)接着帶動了pta(主(zhu)要化纖原料)等(deng)中遊石化(hua)原材(cai)料價(jia)格的下跌(die)。但(dan)在整個化工産業鏈體系(xi)中(zhong)，諸多(duo)中下(xia)遊的化工企業(ye)和制(zhi)造企業--例(li)如化纖廠(chang)，卻并(bing)未從(cong)中受益。
對(dui)于(yu)化(hua)纖企業來說，盡(jin)管原(yuan)料(liao)端(duan)價格在持(chi)續下降，但(dan)産(chan)品(pin)端的(de)反應(ying)要先(xian)于原(yuan)料(liao)端(duan)。"現在是(shi)虧(kui)本在(zai)賣。原(yuan)料(liao)在前期(qi)高價(jia)買入，做出(chu)産品後卻隻能(neng)低價(jia)賣出(chu)去。"張興說，"對于(yu)工廠來說，沒(mei)辦(ban)法積壓庫存。附近化(hua)纖的大廠、小廠(chang)很多，競(jing)争很(hen)激(ji)烈。"
受到原(yuan)油價(jia)格影響的(de)不僅(jin)僅是化纖行業，安徽省當塗縣(xian)的塑料加工(gong)企(qi)業主王(wang)洋(yang)也正在時刻關注着國際(ji)油(you)價的變化。在他(ta)的(de)小型(xing)工廠中，20多(duo)噸abs和(he)pc(均爲塑料(liao)産品，以石油爲原材(cai)料)碎料已經在(zai)數天(tian)之前加工(gong)完畢，但他還沒(mei)有做(zuo)好打算将(jiang)其即刻賣出。
過(guo)去一(yi)個(ge)多月abs這(zhe)種材(cai)料的價格(ge)從15000多元一噸下(xia)滑到(dao)現在(zai)的10000元一噸，這(zhe)讓他的(de)盈利空間大爲(wei)縮水。
" 2017年的生意(yi)特别(bie)的好(hao)，這種(zhong)好一直(zhi)維持到了2018年上(shang)半(ban)年結(jie)束。"王(wang)洋(yang)說。王洋(yang)清楚記得(de)，今年上半(ban)年(nian)，他的(de)abs最(zui)高賣(mai)到了(le)20000元一(yi)噸，但幾(ji)個月的(de)時間，塑料的價(jia)格縮(suo)水了一半(ban)--在塑料(liao)行業，産(chan)品端的(de)價格波(bo)動的幅度(du)遠大于産(chan)業鏈最前(qian)端的石油，如果(guo)石油(you)下(xia)降了10%元(yuan)，那麽相(xiang)關産品(pin)的價格下(xia)降幅(fu)度可(ke)能要遠遠(yuan)高于10%，這意味着(zhe)這些石(shi)化(hua)企業(ye)的利潤空間會(hui)被迅速壓(ya)縮。
王洋希(xi)望，油價即(ji)便不再上漲，起(qi)碼能保持相對(dui)的穩定(ding)，這(zhe)對于生産計劃的安(an)排乃(nai)至于企業(ye)的盈(ying)利預(yu)期都(dou)至關重要(yao)。
現(xian)在，塑料價格的不(bu)斷下跌(die)，不僅讓(rang)他這(zhe)樣(yang)的碎料(liao)供應(ying)商(shang)産生觀(guan)望的情緒，下遊(you)的再加工(gong)企業(ye)也不敢(gan)接貨。"按(an)照過(guo)去一個月的節奏，接(jie)了貨(huo)生産出來的産(chan)品，很可(ke)能(neng)賣不(bu)出原料的價錢(qian)。"王洋(yang)說，"很多生(sheng)産企業暫(zan)停生産，等待市(shi)場進(jin)一步(bu)明朗(lang)。"
旺季(ji)不旺
令石化企(qi)業不(bu)安的(de)不僅僅(jin)是價格的下(xia)降，還(hai)包括下遊(you)需求(qiu)的不(bu)振。
距(ju)離年終還有不到一(yi)個月的時(shi)間(jian)，張(zhang)興估(gu)計，他今年(nian)的(de)銷售任(ren)務量可能很難完成。
張興(xing)的主要客戶是杭州周邊(bian)地區的織(zhi)造企業。進(jin)入冬季，秋冬服飾的銷售進(jin)入新一(yi)輪高(gao)峰，對于服(fu)裝産業(ye)上(shang)遊的(de)織造行業而言(yan)，這本應該(gai)是傳統的旺(wang)季，按照常理，這正(zheng)是下遊工(gong)廠囤積原(yuan)料的好時機。
令(ling)張興意(yi)外的是(shi)，盡管織造(zao)企業(ye)的原(yuan)料--化纖産品--在過去(qu)一個(ge)多月中一再(zai)降(jiang)價，下(xia)滑了(le)近2000元(yuan)，但這卻沒有給(gei)張興的訂單帶來(lai)驚喜。"織造企(qi)業會進(jin)行(hang)備貨，但沒有想象中(zhong)那麽大。"張興告(gao)訴經(jing)濟觀察報(bao)。
影響織造企業備貨(huo)的(de)一個(ge)重(zhong)要原因是(shi)此前國際(ji)貿(mao)易(yi)存在(zai)的不确定(ding)性。
2018年7月10日(ri)，美國貿易(yi)代表辦公(gong)室公(gong)布了一輪(lun)征稅清單，拟對價值(zhi)2000億美(mei)元的中國(guo)商品額外(wai)加征10%關稅，這其(qi)中，就(jiu)包括紡織品和服飾。9月17日，美國再次宣布(bu)對自(zi)中國(guo)進口的2000億(yi)美元商品征收(shou)附加(jia)關稅，拟從(cong)2019年1月1日開(kai)始将(jiang)附加關(guan)稅稅率(lü)水平提高到25%，新(xin)的征(zheng)稅清單中(zhong)，917項關(guan)稅細(xi)目涉及全部種類的(de)紡織紗線、織物(wu)、産業用制(zhi)成品(pin)以及部分家(jia)用(yong)紡織品。
 
" 因爲此(ci)前紡織企業趁着關(guan)稅還沒下(xia)來之前完成外(wai)貿的(de)單(dan)子，因此工廠裏(li)進(jin)行了提前趕工;這在(zai)一定(ding)程度(du)上透支了(le)冬季的需(xu)求，導緻了目前化纖(xian)下(xia)遊呈現(xian)'旺季不旺'的特(te)點。"張興解釋說，這些企業對未(wei)來的貿(mao)易形(xing)勢(shi)依然充(chong)滿(man)擔心(xin)，也并不敢多囤(dun)原料。
紡織服裝是中國(guo)的優勢(shi)出口(kou)産業，在中國對外貿易總(zong)額中的占(zhan)比高達13%左(zuo)右，而美國(guo)則是最(zui)大(da)的出(chu)口去(qu)向國。2017年，中(zhong)國對美(mei)國出口(kou)占比達到紡織(zhi)品服裝出口總額的15.5%。
來自福建(jian)泉州的一位紡織企(qi)業主向經(jing)濟觀察報表示，美國(guo)的貿易壁(bi)壘(lei)多多(duo)少少讓(rang)織造服裝(zhuang)行業(ye)受到了影響，盡(jin)管目前很難确切衡(heng)量(liang)這種影(ying)響。根(gen)據中國輕(qing)紡原料網(wang)的數據，早在10月上旬(xun)，江浙(zhe)地區(qu)主流織造(zao)市場(chang)開機率即已經(jing)處于(yu)偏低的狀(zhuang)态，其(qi)中海甯、常熟等(deng)地的經(jing)編開機(ji)率隻有5-7成左右，與去年同期相(xiang)比，下降(jiang)了一(yi)成(cheng)多。
12月2日上午，在(zai)張興的微信朋友圈中，同樣是(shi)一則(ze)來自g20的消(xiao)息被他(ta)的客戶(hu)們争(zheng)相(xiang)轉(zhuan)發:中(zhong)美雙方在g20會議(yi)上達成共識，美(mei)國(guo)将暫緩原定(ding)于2019年(nian)1月1日起實施的對2000億美元中國商(shang)品進一(yi)步提高關稅的(de)措施，雙(shuang)方将留(liu)有90天(tian)的(de)斡旋期(qi)。
張興說:"這多少(shao)讓織造企(qi)業感到了(le)些許欣慰(wei)。不過眼下，多數(shu)織造企(qi)業的老闆們(men)還存在一(yi)些顧(gu)慮，這(zhe)也是(shi)他們不進行大(da)量(liang)囤(dun)貨的原因(yin)。"
轉機到來(lai)?
g20會議(yi)爲中美貿(mao)易争(zheng)端的(de)緩(huan)和提供(gong)了時(shi)間節(jie)點，紡織服裝市場暫(zan)時先(xian)緩了一口(kou)氣，但(dan)做塑料生(sheng)意的王洋，依舊處在(zai)焦急的觀(guan)望之(zhi)中。
王洋在(zai)等待原油價格(ge)的回暖--2018年12月2日，從g20會(hui)議上(shang)傳來的石油減(jian)産消(xiao)息，而如果國際(ji)産油國(guo)的減産(chan)消息(xi)落實，石油(you)的價格(ge)很可能(neng)恢複上(shang)漲，這意(yi)味着王洋的塑(su)料産品會賣出(chu)更好的價錢。
12月(yue)7日，wti原油的價格收于(yu)52.61美元/桶。此(ci)前g20會(hui)議上(shang)傳來(lai)的石油(you)減(jian)産消(xiao)息，最終在這一(yi)天得到了(le)确認(ren):石油輸(shu)出國組織opec與以俄羅斯(si)爲首的非opec産油(you)國關于減(jian)産達成了協議，從明(ming)年1月(yue)起(qi)在(zai)此前減産的基(ji)礎之(zhi)上再減産(chan)120萬桶/日。
減産(chan)信(xin)息的(de)确認(ren)被認(ren)爲能夠提(ti)振石油化(hua)工市場的信心(xin)，但是原油價格(ge)的走向還是沒有按照(zhao)王洋的(de)預期進行--在原(yuan)油(you)減産信息确(que)定一周後(hou)，油(you)價(jia)并未(wei)得(de)到明顯(xian)的拉(la)升(sheng)。
中國石(shi)油國際事業**期貨業務(wu)負(fu)責人(ren)鄭興揚(yang)認爲，opec+在(zai)過一周(zhou)内通過各種(zhong)途徑(jing)，反複向市(shi)場透(tou)露各(ge)種可能(neng)性，對市(shi)場進行了充分(fen)測試，包括無法(fa)達成協(xie)議(yi)的可(ke)能性、減産50-150萬桶(tong)之間的可能性(xing)，最終采取了減産120萬桶的(de)舉措，這在一(yi)定程度(du)上阻止了(le)油價(jia)跌破50美元/桶的(de)關口。這(zhe)樣的(de)舉(ju)動在美國(guo)頁岩(yan)油氣不斷增産的背(bei)景下也實(shi)屬(shu)無奈。在(zai)鄭興(xing)揚看(kan)來，短(duan)期(qi)市場充(chong)分築(zhu)底之(zhi)後，油(you)價應該會在記(ji)入opec+減(jian)産以及訴求疲弱等(deng)因素之下，尋求(qiu)新的震蕩中樞(shu)。
這意味着(zhe)短期油價(jia)下滑的趨勢(shi)将有可能得(de)到緩(huan)解，但是否(fou)意味(wei)着油(you)價将會進(jin)入回暖周(zhou)期?一些業内人(ren)士則(ze)對此(ci)仍舊(jiu)保持了(le)謹慎的态度(du)。
東(dong)明石化(hua)相關人士(shi)則向經濟(ji)觀察報分(fen)析稱，長期看，在(zai)美國(guo)頁岩油的(de)壓力之下(xia)，原油市場供過于求(qiu)的基(ji)本面(mian)很難(nan)說能夠得到根(gen)本扭轉。與此同(tong)時，基于(yu)美國(包(bao)括美(mei)元(yuan))在國際(ji)石油(you)市(shi)場(chang)當中的重要、特殊地(di)位，美國(guo)對于油(you)價水(shui)平的(de)"意願"依然能(neng)夠在很(hen)大程度上影響原油的價格走(zou)向。未來油價走向是漲還(hai)是跌(die)，還要多看看"特(te)朗普(pu)究竟是否(fou)想讓油價升"。在此之(zhi)前，美(mei)國總統特朗普一直(zhi)對于高(gao)攀的油價持(chi)批評的态(tai)度，并屢(lü)次向opec國(guo)家施(shi)壓。要求增(zeng)産以(yi)達降價的(de)目的。
上述(shu)人士(shi)同時(shi)認爲，過去(qu)一(yi)個月(yue)當中原(yuan)油價格大(da)幅下(xia)挫，使得(de)其他原(yuan)材料價格也随(sui)之下跌，這引發了中(zhong)國整體進(jin)口金額的下(xia)跌(die)，并帶來了(le)石化(hua)産業鏈的(de)階段(duan)性震(zhen)蕩，但從中國制造(zao)業(ye)的整(zheng)體成(cheng)本角度考(kao)慮，或許并(bing)不是(shi)壞事(shi)。